UK to avoid shut-ins even with $20 oil prices, Rystad says

مع حقيقة أن أسعار نفط برنت تخدش أقرب وأقرب إلى 20 دولارًا للبرميل ، فإن عمليات الإغلاق تحدث بالفعل في جميع أنحاء العالم. حتى لو وصلت الأسعار إلى هذه العتبة ، ستتجنب المملكة المتحدة عمليات الإغلاق ومن المرجح أن يستمر الاستكشاف في عام 2020 ، على الرغم من أن التدفق النقدي وعقوبات المشروع ستعاني ، حسبما أظهر تحليل تأثير Rystad Energy.

إذا انخفض برنت إلى 20 دولارًا للبرميل ، فإن 30.000 برميلًا من المكافئ النفطي يوميًا (الإنتاج اليومي) ستقل عن تغطية التكاليف الحدية قصيرة المدى ، مما يعرض هذه الأصول لخطر الإغلاق المبكر.

وفقًا لـ Rystad ، قد لا يحدث هذا في الواقع نظرًا لأن معظم المشغلين سيرغبون في الحفاظ على تشغيل المرافق حتى في حالة خسارة واستعادة الأرباح عند تعافي أسعار النفط ، على افتراض أن تشغيل المنشأة بخسارة أرخص من إغلاقها و أعد تشغيله لاحقًا.

الوضع أكثر إثارة للقلق عندما يتعلق الأمر بالاكتشافات وقدرة الشركات على المضي قدما في قرارات الاستثمار النهائية (FIDs) بشأن المشاريع الجديدة. وأشار ريستاد إلى أنه إذا نظرنا إلى أسعار النفط المتكافئة للاكتشافات غير المصرح بها في المملكة المتحدة ، فإن سعر 30 دولارًا للبرميل فقط هو 34٪ من الكميات غير المسموح بها ، و 20 دولارًا للبرميل ، لن يكون أي منها قابلاً للتطبيق مالياً.

"ونتيجة لذلك ، نتوقع أن يكون نشاط العقوبات منخفضًا في بيئة الأسعار الحالية ، ليس فقط بسبب سعر التعادل للمشروعات ولكن أيضًا لأن المشغلين يميلون إلى توخي الحذر بشأن حجم ووتيرة التزامات الإنفاق الرأسمالي المستقبلية" ، قال سونيا بودو، نائب رئيس Rystad Energy في Upstream Research.

من المرجح أيضًا أن يحصل الاستكشاف على ضربة كبيرة. انتعش النشاط بشكل ملحوظ في العام الماضي من أدنى مستوياته القياسية في عام 2018 ، وكان المشغلون قد أشاروا من قبل إلى أن النشاط سوف يتراجع في عام 2020 ولكن لا يزال عند مستوى معتدل.

الآن الشعور من العديد من لاعبي بحر الشمال هو أن نشاط الاستكشاف من المحتمل أن يتم تأجيله قدر الإمكان ، على الرغم من أن هذا سيؤثر على 2021 أكثر من 2020 حيث أن معظم آبار هذا العام قد تعاقدت بالفعل على منصات الحفر.

اثنان فقط من الآبار المخطط لها لعام 2020 لم يكن لديها أجهزة حفر ، وقد تم تأكيدها مؤخرًا مؤجلة: Jaws التي تديرها Cairn و Folta التي تديرها إيثاكا.

يمكن أيضًا تأجيل بعض الآبار ذات الحفارات المتعاقد عليها إذا تمكن المشغلون من العثور على عمل بديل للحفارات ، لكن ريستاد يتوقع أن يكون هذا الحد الأدنى ونتيجة لذلك فإن النشاط المخطط لعام 2021 هو الذي سيتحمل العبء الأكبر من تأجيل نفقات الاستكشاف.

الضحية الأخرى للاعبين البريطانيين ستكون التدفق النقدي. في ظل افتراض السيناريو الأساسي (متوسط ​​سعر النفط 34 دولارًا للبرميل في 2020 و 44 دولارًا في 2021) ، تتوقع ريستاد أن يكون نشاط المنبع العام في المملكة المتحدة سلبيًا في عام 2020 مع تدفق نقدي مجاني عند – 1.3 مليار دولار. وقال ريستاد إنه إذا انخفض سعر النفط إلى حوالي 20 دولارًا للبرميل ، فسوف نشهد وضعًا أكثر حدة مع التدفق النقدي عند حوالي 3.4 مليار دولار.

قام العديد من لاعبي UKCS بالفعل بمراجعة دليل الاستثمار الخاص بهم لعام 2020 ، لذا فإن هذا المستوى من التدفق النقدي يتضمن بالفعل تخفيضات تكاليف الشركات.

ومع ذلك ، إذا لم يظهر الموقف أي علامة على التحسن ، فسيضطر اللاعبون البريطانيون من جميع الأحجام إلى إجراء تخفيضات أعمق.

وبالتالي ، قد يعاني سوق UKCS للاندماج والاستحواذ من صعوبة في الحصول على التمويل بسبب تزايد مشاعر إزالة الكربون وعدم اليقين في الأسعار. يشك Rystad في أنه في هذه الحالة ، ستصل موجة جديدة من أموال الأسهم الخاصة هذه المرة.

كما ستتأثر خطط التصفية التي تم الإعلان عنها سابقًا بالانكماش الجديد حيث تم تأجيل معظم خطط المبيعات السابقة.

نظرًا لأن دفعات الضرائب المباشرة في UKCS ترتبط ارتباطًا وثيقًا بالتدفق النقدي للشركات ، فمن المتوقع أن تكون عائدات النفط الحكومية لهذا العام حوالي صفر أو حتى سلبية ، مما يعني أنه قد يكون هناك استرداد الضرائب.

كجزء من حزمة Covid-19 لدعم الأعمال ، تحصل الشركات البريطانية المتوسطة الحجم على القروض المدعومة من الحكومة: يمكن للشركات التي يبلغ معدل مبيعاتها السنوي ما بين 55 مليون دولار و 610 ملايين دولار التقدم بطلب للحصول على قروض تصل إلى 30 مليون دولار من البنوك ذات 80٪ ضمان حكومي. سيكون هذا مفيدًا للحفاظ على النشاط التشغيلي للشركات ذات المراكز النقدية الضعيفة والديون المرتفعة.

"لقد قام اللاعبون في المملكة المتحدة بالفعل بتمديد حدودهم وخسائرهم المتراكمة في الانكماش السابق في السوق ، لذا فإن لديهم الآن فرصة محدودة للغاية لاستيعاب المزيد من التخفيضات. نظام ضريبي موات وتكاليف تشغيل تنافسية لإنتاج الأصول ستحافظ على الإنتاج على المدى القصير "، يقول بودو.

ومع ذلك ، فإن النقص في النقد المتاح والفرص المحدودة لتمويل المشاريع من خلال عمليات الدمج والاستحواذ سيجعل من الصعب على اللاعبين في المملكة المتحدة الحفاظ على مستويات الإنتاج على المدى المتوسط ​​بسبب الحذر الشديد تجاه الالتزامات الاستثمارية طويلة الأجل في بيئة السوق الحالية ، واختتمت .

الصورة من تصوير SP Mac