Icahn slams Oxy’s ‘fundamentally misguided’ buy of Anadarko
[ad_1]
المستثمر الناشط كارل إيكان يقاضي شركة النفط أوكسيدنتال بسبب ما يشعر بأنه صفقة "مضللة بشكل أساسي" لشراء أناداركو بتروليوم. لقد انتقد إدارة عملية الاستحواذ على "رهان الشركة" مقابل سعر "مرتفع" ويشعر أن أوكسي يجب أن يعرض نفسه للبيع بدلاً من ذلك.
كما ذكرت سابقا ، توصلت Oxy في مايو إلى صفقة لشراء Anadarko Petroleum منافستها في صفقة تبلغ قيمتها 38 مليار دولار، الضغط على شيفرون من السباق. حصلت شيفرون على جائزة عزاء في شكل رسوم استقطاع بقيمة مليار دولار من Anadarko ، وفقًا للشروط المحددة قبل إعلان Oxy عن عرضها.
يقاضي إيكان ، البالغ من العمر 83 عامًا ، الملياردير الذي تقدر ثروته الصافية بحوالي 20 مليار دولار ، شركة Oxy في محاولة للوصول إلى بعض الكتب والسجلات الخاصة بالشركة ، "فيما يتعلق بالاستحواذ المضلل بشكل أساسي والمبالغ فيه للغاية على شركة Anadarko Petroleum Corporation بعد مسابقة العطاءات بين الشركة وشيفرون ".
"لسوء الحظ للمساهمين في أوكسيدنتال ، [OXY] ربح تلك المسابقة على الرغم من أن شيفرون يبلغ حجمها حوالي 6 مرات في أوكسيدنتال (مع أناداركو أصغر قليلاً فقط من أوكسيدنتال) ، مع قوتها المالية كان بإمكان شيفرون مطابقة عرض أوكسيدنتال الفائز وفاز في المسابقة لصالح أناداركو (كانت تملك حقوق مطابقة) هكذا "نص الدعوى يقرأ.
كما ذكرت يوم 9 مايو ، قالت شركة شيفرون إنها لن ترفع عرضها الأولي لصالح أناداركو ، وقال مايكل ويرث الرئيس التنفيذي لشركة شيفرون: "الفوز في أي بيئة لا يعني الفوز بأي ثمن. التكلفة وانضباط رأس المال مهمان دائمًا ، ولن نخفف عوائدنا أو نضعف القيمة لمساهمينا من أجل القيام بصفقة ، "
"Oxy تضخيم عبء الديون بدلاً من قيمة المساهمين"
نقلاً عن بيان ويرث حول تآكل القيمة واستدلال شيفرون وراء إسقاط مطاردة Anadarko ، قال المدعون بقيادة إيكان في الدعوى: "كان الأمر نفسه ينطبق على أوكسيدنتال – لكن مجلس إدارة أوكسيدنتال والإدارة اتخذوا نهجًا متعارضًا تمامًا. لقد قرروا أن يذهبوا لتحقيق نمو في جميع التكاليف بسعر تضخيم عبء ديون الشركة ، بدلاً من محاولة تعظيم قيمة الأسهم بحكمة. "
كما قال المدعون: "إن مجلس الإدارة الذي يعطي الأولوية لقيمة حامل الأسهم لن يوافق على عرض الشركة العالي للغاية لشركة أناداركو لأن معظم هذا الثمن سيتم دفعه بالديون (والأسهم الممتازة الشبيهة بالديون) ، وبالتالي وضع الشركة في خطر في حالة انخفاض أسعار النفط في المستقبل القريب إلى المتوسط. بطبيعة الحال ، ترتفع أسعار النفط وتنخفض باستمرار – لا يمكن لأي مجلس إدارة أو فريق إداري أن يتنبأ بثقة إلى أين ستذهب الأسعار في المستقبل. "
انتقد Icahn السعر "السماوي" لـ Anadarko ، كما انتقد المجلس لإبرامه صفقة مع شركة Total لبيع أصول Anadarko في أفريقيا ، ولموافقته على بيع أسهم بقيمة 10 مليارات دولار إلى Berkshire Hathaway من وارين بافيت. علاوة على ذلك ، اتهم Icahn الشركة بالسعي لتجنب تصويت المساهمين على الصفقة "بأي ثمن تقريبًا" ، خشية أن يتم إلغاء الصفقة.
قال المدعون: "… لم يكن ارتفاع سعر الشراء مرتفعًا ، ولم تنخفض القيمة الحقيقية لأناداركو خلال مسابقة العطاءات (من بين أشياء أخرى ، أجبرت أناداركو على دفع رسوم إنهاء بقيمة مليار دولار لشيفرون) ولكن تمويل أوكسيدنتال كانت التكاليف الفلكية كذلك. "
إيكان ينتقد صفقة مع بافيت ، عدم وجود تصويت للمساهمين
قالت مجموعة Icahn إن مجلس إدارة وفريق أوكسيدنتال وافق على "تمويل باهظ الثمن وغير ضروري في الوقت الذي تحاول فيه جمع الأموال اللازمة لتتصدر عرض شيفرون (بشكل رئيسي الأسهم)."
"التمويل ، الذي تضمن ما لا يقل عن بيع 10 مليارات دولار من الأسهم الممتازة إلى بيركشاير هاثاواي بشروط غير مواتية للغاية ، والبيع المسبق لأصول Anadarko الإفريقية إلى توتال ، في ما يبدو أنه مزاد لمزاد واحد أصبح الآن في شك ، يثير أسئلة حقيقية للغاية حول الكفاءة والإخلاص لحملة الأسهم في إدارة أوكسيدنتال والمجلس.
ذات صلة: بافيتز بيركشاير هاثاواي تستثمر 10 مليارات دولار في أوكسي الخاضعة للاستحواذ على أناداركو
"هذا صحيح بشكل خاص لأن بيع الأسهم المفضل بقيمة 10 مليارات دولار تم تنفيذه بشكل صريح بطريقة لا تتطلب قواعد بورصة نيويورك – على الأقل وفقًا للشركة ، إن لم يكن نص القواعد – تصويتًا من جانب مساهمي الشركة وقال المدعون إن الإدارة أرادت تجنب التصويت بأي ثمن تقريبًا.
"كانت الحقيقة المتعلقة بصفقة بيركشاير هي أن أوكسيدنتال وافقت عليها لأنها كانت … ماسة للحصول على المال لأنها أرادت بشدة أن تظهر أن عرضها لأناداركو كان ذا مصداقية. وقد أظهر بعض الأبحاث أن بيركشاير معروفة منذ فترة طويلة بأنها تستفيد بشكل انتهازي من الشركات اليائسة.
"كانت الحقيقة المتعلقة بصفقة بيركشاير هي أن أوكسيدنتال وافقت عليها لأنها كانت … ماسة للحصول على المال لأنها أرادت بشدة أن تُظهر أن عرضها لأناداركو كان ذا مصداقية."
"الخروج وبيع الأسهم الممتازة بسعر منخفض للغاية من أجل تجنب تصويت حامل الأسهم الذي سيكون مطلوبًا إذا تم إصدار الأسهم العادية بدلاً من ذلك ، يثير أسئلة جدية حول إخلاص مجلس الإدارة لحملة الأسهم".
وقال المدعون ، الذين يملكون ما قيمته 1.6 مليار دولار من أسهم Oxy: "يبدو أن الإدارة تجد أن فكرة تصويت المساهمين مرفوضة. ومع ذلك ، فإن صفقة Anadarko هي عبارة عن "تحويلية" كلاسيكية (وهي كلمة يجب أن ترسل الرفض من خلال حملة الأسهم في كل مكان) ، وهي صفقة بين الشركة ، وهو بالضبط نوع الصفقة التي يجب على الإدارة تقديمها إلى حملة الأسهم للموافقة عليها.
"صناعة النفط متقلبة بشكل مشهور. أسعار النفط والغاز ترتفع وتنخفض فجأة ولا يمكن لأي شركة نفط التنبؤ بنجاح أين ستذهب ، أو متى ستذهب ، بعد ذلك. في الواقع ، لهذا السبب بالتحديد ، كانت إدارة أوكسيدنتال تقول في الآونة الأخيرة كما تدعي الشركة أرباح فبراير 2019 أنها لا تحتاج إلى متابعة أي صفقات كبيرة لعمليات الاندماج والشراء وأن هذا الانضباط في رأس المال كان في غاية الأهمية. "
"Firesale" to Total ، و "خطأ ملحمي" في الجزائر
كما تم الإبلاغ سابقًا ، وافقت Oxy على بيع جميع أصول Anadarko في إفريقيا مقابل 8.8 مليار دولار حتى قبل إبرام الصفقة النهائية مع أناداركو.
تشعر إيكان أن الصفقة تمت على عجل في نوع من "النيران" إلى شركة توتال ويجب أن يتم ذلك في عملية مزادات "الأصول حسب الأصول" لتعظيم القيمة.
"ربما يكون بعض مقدمي العروض المحتملين مهتمين بحقول الغاز في موزمبيق ، ولكن ليس في غانا أو النفط الجزائري ، في حين قد يكون آخرون مهتمين بالأصول الجزائرية ولكن ليس في موزمبيق. يمكن تصميم عملية مزاد الأصول تلو الأصول لزيادة إجمالي العائدات عن طريق وضع أصول فردية مع أعلى مزايدين. وبدلاً من ذلك ، من خلال بيع جميع أصول Anadarko الإفريقية المتنوعة في عملية بيع واحدة لمشتري واحد ، لا يمكن تصديق أن قيمة أوكسيدنتال تعظيم ".
أكد إيكان أيضًا على أن صفقة "توتال" قد وصلت مؤخرًا إلى حجر عثرة ، كما يبدو ، لم يسأل أحد الحكومة الجزائرية عن بيع أناداركو للأصول هناك إلى الإجمالي ، وقالت الحكومة إنها ستحظر البيع.
"كان على إدارة أوكسيدنتال أن تعرف أنها لا تستطيع البيع أو البيع أو أي شيء تعتقد أنها قامت به ، الأصول النفطية الجزائرية (أقل بكثير من أصول النفط الجزائرية لشخص آخر) دون موافقة جزائرية".
أضافت مجموعة Icahn: "… لو قامت أوكسيدنتال بعمل أقل قدر من العناية الواجبة ، لكانت تعرف أن أناداركو (وشركات النفط الغربية الأخرى) كان عليها أن تتعامل مع السلطات الجزائرية بعناية فائقة. اتفاق أناداركو الحالي مع الجزائر جاء بعد سنوات من المفاوضات الصعبة للغاية.
"كان على إدارة أوكسيدنتال أن تعرف أنها لا تستطيع البيع أو البيع أو أي شيء تعتقد أنها قامت به ، الأصول النفطية الجزائرية (أقل بكثير من أصول النفط الجزائرية لشخص آخر) دون موافقة جزائرية. لكن يبدو أن أوكسيدنتال لم يلمح حتى للحكومة الجزائرية. كان خطأ فادحًا ، ومن المحتمل أن يكلف حاملي الأسهم فلساً عادلاً لإصلاحه ".
ايكان: الصفقة ربما لا تزال تعمل ولكن .. إنه رهان هائل
قال المدعون إن الصفقة "أكثر من مجرد رهان هائل على سعر النفط". يشعر إيكان أنه إذا ارتفعت أسعار النفط عن المستويات الحالية ، وبقيت هناك لعدة سنوات ، "فإن صفقة الإدارة قد تنجح (إذا كانت يتم تحقيق المزيج الفعلي بين الشركتين بكفاءة وحكمة – وهو أمر يبدو بعيدًا عن ضمانه في ظل الإدارة الحالية). "
"إذا انخفضت أسعار النفط إلى 45 دولارًا للبرميل أو أقل ، فإن المدعين يعتقدون أن هناك خطرًا كبيرًا من أن أوكسيدنتال قد تضطر إلى خفض الأرباح على أسهمها العادية ، ويعد توزيع أرباح أوكسيدنتال السنوي الحالي البالغ 3.12 دولارًا أحد المساهمين الرئيسيين" شراء الأسهم "، وقال المدعون.
"أوكسي كان يجب أن يعرض نفسه للبيع"
قال إيكان إن أوكسي يجب أن يعرض نفسه للبيع بدلاً من الشراء ، لأنه من الواضح أن أصول Anadarko Permian في الولايات المتحدة هي التي جذبت شيفرون.
وقالت مجموعة Icahn: "يجب أن يكون أكبر خطأ في شركة Occidental هو فشل مجلس الإدارة والإدارة في فهم (أو الرفض المتعمد للحقيقة) أنه في أسعار السوق الحالية ، كان من المفترض أن تكون Occidental بائعًا – وليس مشترًا".
"أوكسيدنتال لديها موقف بيرمي أقوى [compared to Anadarko’s] ولا يوجد أدنى شك في أنه كان بإمكانه جذب عروض قوية وتنافسية بسعر أعلى من سعر السهم. وقال المدعون في إيكان إنه كان من الممكن أن يكون الأمر صديقًا مناسبًا للمساهمين.
اضغط لإخراج المديرين
الآن ، قد يسعى المدعون أيضًا إلى الحصول على موافقات من المساهمين الآخرين لعقد اجتماع خاص للمساهمين ، وربما انتخاب مدراء جدد "لضمان أن يتم تشغيل أوكسيدنتال لصالح مصالح المساهمين فيها ، وليس لصالح المديرين والموظفين الذين يظهرون أن تكون مهتمة في النمو من أجل النمو ".
وصف الهدف وراء الرغبة في مراجعة وثائق Oxy – التي تسعى للحصول على موافقة المحكمة – قال المدعون إنهم يريدون معرفة المزيد عن الأطراف الأخرى التي تم الاتصال بها بخلاف Berkshire Hathaway للحصول على التمويل ، إذا كانت هناك أي عملية تقديم عطاءات لـ بيع الأصول الأفريقية إلى شركة توتال ، وعدد المقترحات الأخرى التي كانت موجودة ، إن وجدت ، ومعرفة ما إذا كانت الشركة قد تلقت تعبيراً عن الاهتمام من أي طرف ثالث بسبب إمكانات.
"تنوي أطراف Icahn استخدام هذه المعلومات من أجل (1) أن تقرر كيف ينبغي المضي قدمًا (بما في ذلك ما إذا كانت سترفع دعاوى نيابة عن نفسها أو الشركة) ؛ (2) اتخاذ قرار بشأن ما إذا كان ينبغي الدعوة إلى عقد اجتماع خاص لأصحاب الأسهم بغرض إزالة واستبدال أعضاء مجلس الإدارة الحاليين ؛ و (3) في سياق السعي إلى الدعوة إلى اجتماع خاص لأصحاب الأسهم ، من المحتمل أن يشاركوا في بعض أو كل المعلومات التي يتلقونها مع زملائهم من المساهمين "، قال المدعون في إيكان.
الطاقة البحرية اليوم الموظفين
رصدت خطأ مطبعي؟ لديك شيء أكثر لإضافته إلى القصة؟ ربما صورة جميلة؟ اتصل بنا فريق التحرير عبر البريد الإلكتروني.
تتم قراءة Offshore Energy Today ، التي تم تأسيسها في عام 2010 ، بواسطة أكثر من 10000 من المتخصصين في هذا المجال يوميًا. كان لدينا ما يقرب من 9 ملايين صفحة في عام 2018 ، مع 2.4 مليون مستخدم جديد. هذا يجعلنا واحدة من أكثر المنصات جاذبية في العالم عبر الإنترنت في مجال النفط والغاز البحريين ويسمح لشركائنا بالحصول على أقصى قدر من التعرض لحملاتهم عبر الإنترنت.
إذا كنت مهتمًا بعرض شركتك أو منتجك أو تقنيتك على Offshore Energy Today ، فاتصل بمدير التسويق لدينا ميرزا دوران للخيارات الإعلانية.
Source link
